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机械设备行业周报:12月我国制造业PMI指数为503% 同比提升02个百分点

作者:bg游戏真人平台  来源:  时间:2022-01-09 07:27  点击:

  下跌0.31%,申万机械设备板块下跌1.19%,跑输大盘0.88个百分点,在申万所有一级行业中位于第23 位,19 个子行业6 涨12 跌,其中表现较好的子行业为制冷空调设备、

  估值方面,截止2022 年1 月5 日,申万机械设备板块市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为25.63 倍,相对沪深300 的估值溢价率为102%。

  1) 12 月我国制造业PMI指数为50.3%,同比提升0.2 个百分点。

  工程机械方面,根据中国工业协会的数据,11 月挖掘机销量为20444台,同比下降36.6%,其中国内市场销售14014 台,同比下降51.4%;出口6430 台,同比增长89%。2021 年1-11 月挖掘机销量为31.87 万台,同比增长7.66%,增速低于全年10%增长预期。此外,随着发改委发布《能耗双控方案》,全国多地部署新一轮限产措施,包括设定产量上限、错峰生产、限电、要求关停检修等。我们预计,2022 年Q1 行业内将迎来新一轮价格调整以应对限产带来的成本上涨。在此预期下,建议重点关注行业内具有较强成本转嫁能力的龙头企业,如龙头三一重工(600031)、建设机械(600984),以及核心零部件生产商恒立液压(601100)。

  机器人方面,工信部牵头出台两项利好规划,明确提出了到2025 年间行业营收年均增长20%、制造业密度到2025 年翻倍的目标。今年Q3企业表现并不乐观,国内一些代表公司出现营收大涨但利润暴跌的现象,成本价格上涨是一方面因素,更根本的原因还是受限于技术壁垒,国内的机器人企业大都集中在中低端产品领域,议价能力不强。两项规划的出台将加速推动我国机器人产业迈向高端化进程。此外,随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探,二者价格剪刀差已经明显缩小,机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势,在此过程中建议关注国产工业机器人龙头拓斯达(300607)、减速器龙头绿的谐波(688017)。

  风险提示:疫情全球蔓延风险;宏观经济增速低于预期;原材料价格波动风险;全球贸易摩擦风险。

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